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MS 3분기 매출 19%↑…애저 48% 성장에 주가 상승

전자신문 SW·2026-10-28주요

요약

마이크로소프트(MS)가 AI와 클라우드 사업 성장에 힘입어 시장 예상치를 웃도는 분기 실적을 발표했다. MS는 2027회계연도 1분기(2026년 7~9월) 매출이 전년 동기 대비 19% 증가한 922억8000만달러(약 123조9781억원)를 기록했다고 밝혔다. 핵심 클라우드 서비스인 애저 매출은 48% 증가했다. 실적 발표 이후 시간외 거래에서 MS 주가는 4% 상승했다.

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애저의 고성장은 기업들의 AI 인프라 투자가 클라우드 매출로 이어지고 있음을 보여주는 사례다.

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같은 날 알파벳도 실적을 발표했는데, 클라우드 매출이 2배 이상 늘었음에도 자본지출 부담으로 주가가 급락한 것과 달리 MS는 애저 고성장과 플러스 잉여현금흐름이 맞물려 주가가 올랐다. 국내에서도 삼성SDS가 29일 클라우드 매출 18% 성장을 발표하는 등 AI전환(AX) 수요가 클라우드 업계 전반의 실적을 끌어올리는 흐름이 겹쳐 있다.

짚어야 할 점

  • 애저 매출 48% 성장에는 오픈AI 관련 상업 계약 매출 100억달러가 포함돼 있어, 성장의 상당 부분이 특정 고객 거래에 의존하고 있다는 점을 봐야 한다.
  • MS와 알파벳 모두 클라우드가 급성장했지만 주가가 반대로 움직인 것은 실적 자체보다 자본지출을 감당할 현금흐름 구조의 차이에서 갈렸다는 분석이 나온다.
  • 자본지출·금융리스 합계가 시장 예상에 못 미치고 인프라 배치가 지연됐다는 소식에 코어위브·네비우스 등 AI 인프라 관련주가 약세를 보인 점은 MS의 투자 속도와 공급망 상황을 함께 살펴볼 지점이다.
  • 클라우드발 AX 수요 확대는 MS만의 현상이 아니라 삼성SDS 등 국내 클라우드 사업자 실적에도 비슷하게 반영되고 있다.

아직 확인되지 않은 것

  • 오픈AI와의 상업 계약 매출 100억달러가 일회성인지 지속적인 계약 구조에 따른 것인지는 확인되지 않았다.
  • 인프라 배치 지연이 구체적으로 어떤 설비나 지역에서 발생했는지, 그 원인이 공급 제약인지 투자 조절인지는 밝혀지지 않았다.
  • 자본지출·금융리스 합계가 시장 예상에 못 미친 것이 MS의 의도적 속도 조절 때문인지 아니면 외부 요인 때문인지는 설명되지 않았다.

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